证券之星音问深交所公开贵府败露，4月11日，悍高集团股份有限公司(简称“悍高集团”)上领路过，公司适当刊行条目、上市条目和信息败露要求。公司拟登陆深市主板，保荐机构为国泰君安证券。
上市委会议现场问询的主要问题有两点：
1.想象功绩问题。凭证刊行东谈主陈说材料，评释期内刊行东谈主竣事营业收入16.2亿元、22.22亿元、28.57亿元，年均复合增长率为32.78%；扣非后归母净利润1.99亿元、3.29亿元、5.2亿元，年均复合增长率为61.83%。刊行东谈主预测2025年1-3月竣事营业收入6.14亿元至6.72亿元，扣非后归母净利润1.13亿元至1.27亿元。
请刊行东谈主：(1)联贯行业性格、客户开采情况等，证实评释期内营业收入、扣非后归母净利润执续增长的原因及合感性；(2)联贯原材料价钱变动趋势、新增订单、境外售售情况等，证实刊行东谈主期后功绩的踏实性。
2.销售模式问题。凭证刊行东谈主陈说材料，评释期内刊行东谈主以经销模式为主，同期选用直销、云商、电商等销售模式，部分经销商还通过云商平台采购。评释期内，刊行东谈主云商模式下订单金额为1.78亿元、2.11亿元、3.42亿元，其中收成手机号码和收成地址字段缺失的订单占比为5.83%、29.37%、76.31%，主如若由于云商客户自提或托福物流公司提货所致。
请刊行东谈主：(1)连合髻行东谈主各销售模式定位、客户群体各异等，证实销亡客户礼聘经销和云商模式采购的原因及合感性；(2)联贯仓库分散、运脚承担样式等，证实云商客户礼聘自提或托福物流公司提货的原因及合感性。
从主营业务来看：
悍高集团主要从事家居五金及户外产品等产品的研发、想象、坐褥和销售，勤勉于为客户提供外不雅细致、用材回首、实用性强的家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外产品等产品。下贱诓骗场景平常，包括厨房、浴室、卧室、餐厅、庭院等。
偷拍在线从功绩来看：
2021年至2024年，公司营业收入分歧为14.74亿元、16.2亿元、22.22亿元、28.57亿元；扣非净利润分歧为1.64亿、1.99亿元、3.29亿元、5.2亿元。公司预测2025年1-3月竣事营业收入6.14亿元至6.72亿元，同比增24.20%至35.99%；预测扣非净利润为1.13亿元至1.27亿元，同比增44.24%至62.63%。
合座而言，公司功绩连年来保执高速增长。公司诠释称，功绩执续增长主要有三点原因：一是家居五金阛阓空间深广；二是基础五金的国产替代趋势加快；三是公司通过自动化坐褥推出质优价好意思的爆款产品，进一步占领阛阓。
值得宝贵的是，公司毛利率水平近三年保执在30%以上且逐年走高。2022年至2024年，公司主营业务毛利率分歧为31.89%、34.58%、36.14%，显贵高于同业。
公司诠释称，毛利率各异主要系销售渠谈、客户类型、主要阛阓、产品组成等方面各异所致。其中，同业业可比公司主要以直销渠谈为主，而刊行东谈主以经销渠谈为主，并领有电商、云商等线上销售渠谈，直销渠谈收入占相比低。
贵府源流：悍高集团招股证实书(上会稿)
从召募资金用途来看：
悍高集团拟刊行4001万股，募资4.2亿元，分歧用于悍高智谋家居五金自动化制造基地(3.7亿元)、悍高集团研发中心竖立形势(0.3亿元)、悍高集团信息化竖立形势(0.2亿元)。
关于上市委会议眷注的“销售模式”问题，悍高集团在此前恢复问询时指出：
云商模式下，公司一般在24小时即领路过快递完成商品发货，以知足云商客户的收成时效性需要。因此，部分经销商在部分产品备货不实时，会弃取通过云商平台下单，以晋升商品盘活速率，裁汰向末端客户的托付周期，具有交易合感性。
风险辅导方面，悍高集团在招股书中指出：
第一，产品性量风险。公司产品以自主坐褥为主，同期受限于坐褥才能和产能等身分，亦托福OEM厂商代工坐褥产品。评释期内，OEM老本占主营业务老本的比例分歧为37.81%、34.31%和29.36%。一朝自主或代工坐褥的产品发生质地问题，可能产生职权纠纷，这对公司产品将来的声誉组成潜在风险，进而可能对公司产品的阛阓销售酿成不利影响。
第二，经销商处分风险。评释期各期，公司境内线下经销收入占主营业务收入的比例分歧为49.81%、58.20%和57.44%，占相比高。跟着公司业务限制的推广，对经销商的处分难度也将加大。评释期各期，公司新增经销商数目分歧为80个、66个和89个，退出经销商数目分歧为49个、52个和71个。
第三，线上销售模式风险。公司的线上销售主要通过天猫、京东品级三方电商平台和线上自营的云商平台竣事。评释期各期，公司电商和云商模式共计竣事收入占主营业务收入比例分歧为20.92%、19.92%和21.65%。若后续云交易务开展中仍然出现不法子情形，可能使得处分老本加多，想象功绩受到不利影响。
第四，原材料价钱波动风险。评释期内，公司和OEM厂商坐褥所需的原材料包括铁型材、铝型材以及不锈钢等。评释期内，原材料老本及OEM老本共计占主营业务老本的比例分歧为77.69%、76.71%和77.49%，径直材料及OEM产品采购价钱对公司产品老本的影响较大。
此外小色尼姑庵，悍高集团还辅导了委外加工风险、安全坐褥风险、社会保障和住房公积金补缴风险、存货跌价的风险、想象功绩波动风险、净财富收益率下落的风险、汇率风险等多重风险身分。